【聚焦】防水巨头西卡计划收购派丽集团收购价格预计超22亿美元

  西卡（Sika）宣布已发出绑定邀约从CVC Fund V手中收购法国派丽集团（Parex Group）最终交易的完成取决于法国工会的协商程序与相关政府批准，预期将在2019年第二及第三季度完成。

  派丽集团是一家砂浆解决方案的领导者，其产品有装饰砂浆，瓷砖胶，防水，工程砂浆。借助于其在装修与新建筑砂浆解决方案方面的专长，派丽集团的产品能应用在建筑生命周期中的所有阶段。派丽集团拥有非常强的分销渠道，知名的品牌，专业的研发能力及技术优势。

  派丽集团在全球拥有13个研发中心，员工超4600人。其业务活跃在23个国家，并在其中8个地区占据关键位置，在全球拥有74个制造基地。2018年，公司实现出售的收益12.04亿瑞士法郎（约合12.15亿美元），预期息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.95亿瑞士法郎（约合1.97亿美元）。

  派丽集团按产品销售来看，防水及解决方案业务占比26%，立面保护与装饰业务占比34%，瓷砖安装材料业务占比40%。按区域销售来看，亚洲地区占比为42%，美洲地区占比25%，EMEA地区占比为33%。其中，派丽中国2018年实现销售额为30.5亿元。

  派丽集团2018年实现销售额为12.04亿瑞士法郎，其中：立面砂浆和防护占比34%，混凝土修补砂浆占比11%，防水砂浆占比14%，瓷砖安装占比25%，水泥基地板占比9%，别的业务占比8%。

  两家公司合并后的销售额约为83亿瑞士法郎，其中：胶粘剂系统业务占比23%，混凝土系统业务占比14%，涂料系统业务占比12%，热塑性系统业务占比为20%，砂浆系统业务占比27%。

  合并后的砂浆系统业务销售额约为23亿瑞士法郎，其中：立面砂浆和防护占比21%，混凝土修补砂浆占比12%，防水砂浆占比12%，瓷砖安装占比22%，水泥基地板占比13%，别的业务占比20%。

  资料显示，截止2017年底，西卡中国实现销售额为2.24亿瑞士法郎，业务包括工程砂浆、工业地坪、屋面及防水及密封和粘接；截止2017年底，派丽中国实现销售额为2.75亿瑞士法郎，业务包括防水系统、瓷砖安装材料及墙面系统（装饰涂料）。

  西卡全球首席执行官Paul Schuler表示，“派丽是一家拥有高知名度的品牌以及显赫的业绩记录的优秀公司。派丽与西卡业务互补性强。西卡，将在其全球101个国家应用派丽的技术作为新的增长平台；同时通过派丽完善的分销渠道销售西卡产品也将带来大量的有利润的增长。派丽优秀的装饰砂浆业务能够给西卡集团带来全面的提升。我们热烈欢迎所有派丽员工加入西卡大家庭。我们期待与派丽团队携手工作，并很高兴一同拓展我们的联合业务。”

  派丽首席执行官Eric Berge表示，“在属于CVC Fund V 的期间，派丽团队递交了一份非常优异的业绩清单，销售从2013年的7.5亿欧元增长到超过10亿欧元。在过去的5年里，派丽集团新进入3个国家，新开16间工厂，追加了11个新的收购，并且新开了一家国际研发中心。西卡集团提供了一个能够让派丽集团继续实现其宏大增长计划的良好平台，两家的联姻创造了新的激动人心的机会，即为我们的客户提供新的解决方案以及继续实现地域扩张。我在此感谢我们的投资人，CVC Capital Partners，我们遍及世界各地的团队，以及过去五年一直信任与支持我们的客户，我们期待与西卡在未来携手并进。”

  通过这次收购，西卡将强化其在建筑化学与工业粘接领域的领导地位，年销售额可望超过80亿瑞士法郎。它将深化与拓宽西卡的增长平台。砂浆业务既是集团的一个关键增长科技，也是一个重要的盈利贡献者，将迎来销售额翻倍达到23亿瑞士法郎。派丽集团在分销渠道中的强势地位可以为西卡产品打开新的销售通路。派丽集团也将获得进入西卡集团早已建好的直销网络。派丽集团占据优势的装饰砂浆和瓷砖粘接业务也将允许西卡参与这一持续增长与充满吸引力的市场领域。

  据了解，年度整合优势预期可达8000万-1亿瑞士法郎。收购价格是2019年预估息税折旧摊销前利润的11.3倍（本平台注：按照此计算，预计收购价格超过22亿美元），实现所有整合效益后，溢价可望降至8.5倍以内。本次收购会提升西卡股东价值，并在收购后第一个整年提高西卡每股的收益。

  西卡表示，本次交易的资金是由瑞银集团与花旗集团提供的过桥贷款来担保。西卡仍将履行承诺维持优质投资等级以期建立一个长期的资本结构，包括现金，银行贷款和长期资金市场工具。（涂界）

  1910年，Kaspar Winkler在苏黎世创办企业，这正是西卡集团的前身。目前，拥有200家生产基地，遍布100多个国家。主要提供专业化学品及应用，业务分建筑领域、工业领域，划分为七个目标市场：混凝土、防水（含防水涂料）、屋面（含防水涂料）、地坪（含地坪漆）、密封和粘接、修补加固及工业（含防护涂料）。2018年，实现销售额为70.9亿瑞士法郎，拥有员工超18000人。

  1958年，西卡开始步入中国市场，当年成立了西卡香港建筑材料有限公司。1991年，西卡台湾股份有限公司成立；1993年，广州西卡建筑材料有限公司成立；1998年，济南渗耐防水系统有限公司；2001年，大连西卡建筑材料有限公司成立；2004年，西卡渗耐防水系统（上海）有限公司成立；2005年，渗耐防水正式合并为西卡集团的成员；2006年，西卡（中国）有限公司总部在苏州成立。

  截止2017年底，西卡中国拥有12个生产工厂和遍布全国的营销组织，生产并销售包括防水材料（防水涂料）、聚羧酸盐混凝土外加剂、聚氨酯密封胶、各类工业地坪材料（含地坪漆）、灌浆材料、加固与修补材料（含防护涂料）等一系列化学建材产品。拥有员工2,350人。西卡在中国90%左右为直销。返回搜狐，查看更加多