供应链视角看滨化股份的未来战略该如何走？
摘要：滨化股份是一家氯碱化工领域的主要玩家，此公司的经营战略该如何看？我们该怎么从供应链视角看企业战略呢？
今天我们来聊一个新的系列主题，关于怎么样看待企业的供应链运营，包括它的战略系列。
晓闲结合2023年的经营数据及2022年的表现，我们大家可以发现这样一些现象。
首先，关于滨化股份这家企业，它的战略定位和市场的看法，我们会发现它有这样一个特征：企业的业务都是围绕着氯碱化工展开的。
氯气在生产后会产生，但由于其毒性和运输障碍，大多数氯碱化工企业不会大量出售氯气，而是进行处理。
从外部角度看，这似乎是无奈之举，因为氯气的短途客户群体有限，长途运输成本高昂，如果卖得太贵，企业可能会亏本。
当然，可能会有一些附加产品，如氢气或与动力电池相关的产品，但这些占其比重不大。
即使到今天，晓闲看来，滨化股份依然是为了解决电解业务模式而衍生出这些产品。
这些产品存在一定的局限性，从这个局限性看，我们会认为企业的抗风险能力不够强。
根据公司对外披露的2023年四个季度的经营数据以及2022年的数据，不难发现一些特点。
2022年，公司的环氧丙烷和烧碱并列为第一大主营业务，环氧丙烷的市场行情报价大幅下滑，接近40%。这种巨大的下降幅度导致公司2022年的环氧丙烷毛利率变为负数。
尽管2023年有一些利好因素，公司的环氧丙烷毛利率有所改善，但遗憾的是，它依然是负数。
在2023年，公司的氯化物产品的销售总额接近18亿，如环氧氯丙烷和三氯乙烯等。然而，产品售价相比2022年同比下滑了40%左右，部分产品下滑幅度甚至接近50%，尤其是丙烯下游的产品。
以环氧氯丙烷和环氧丙烷为例，它们属于同一系列产品。氯乙烯也属于乙烯或乙炔的下游产品。
当前，如果我们抛开烧碱和环氧丙烷业务，其他所有业务的营收大约为30亿，毛利润在1亿左右。换算过来，如果将其他业务全部打包处理，毛利率大约为3%。这其中很多是乙烯和乙炔下游的物料。市场价格的波动和原材料价格的不稳定是导致抗风险能力偏弱的主要原因。
如果我们从常规角度来看，企业在市场行情不佳时，如果无法控制产品售价，可能会考虑减产，比如减少环氧氯丙烷和三氯乙烯等产品的生产量。
因为即使减产，企业对市场的影响力并不大，无法通过减产来影响产品的销售价格。市场价格依然会按照其自身的逻辑发展，过剩的依然过剩。
但如果大量减产，不仅会导致收入大幅度地下跌，而且单位产品的折旧成本也会大幅提高。因为每年的折旧通常是固定的，折旧成本的提高，人力成本可能也会增加，能耗可能保持不变。
在当前情况下，如果我大量减产，实际上会导致我的产品的单吨营业成本进一步提升。一旦成本提升，同时由于我无法控制销售价格，这将导致减产带来的毛利率进一步下滑。目前，抛开烧碱和环氧丙烷后，滨化股份产品的毛利率大约为3%左右。
减产之后，我的产品的单位营业成本将会提升，而我现在无法控制产品销售价格。这种情况下，可能会导致我的企业在除去环氧丙烷和烧碱之后的其他业务毛利润进一步下滑，甚至可能出现毛利润亏损。对我来说，这并无益处。
如果我们查看滨化股份2023年和2022年的经营数据，会发现除了烧碱和环氧丙烷之外的其他业务，其产量并未下滑。
实际上，从目前情况来看，我认为滨化股份可以采取两条路线：一是降本增效，二是调整战略。
如果我们查看滨化股份2023年披露的经营活动数据及其在建工程情况，会发现滨化股份正在这样做。
在建工程中，他们进行了一些技术改造项目，以提升装置的经营质量和能耗利用效率，实现节能降本。
第一个目的是提高环氧丙烷系列新产品的项目深度。滨化股份正在做丙烷脱氢项目，这个项目的好处是，因为它会产生丙烯产品。
我们知道，滨化股份目前通过丙烯的氯醇法生产环氧丙烷，自身并没有丙烯原材料，需要从外部购买。
如果我们查看2023年的数据，会发现丙烯价格相对较高。对于滨化股份来说，通过延伸生产线工艺，推动丙烷脱氢项目，可以增加一道工序。
这样，自己的丙烷项目经过两道加工得到丙烯，环氧丙烷的毛利率将更加可控，更加稳定。因为目前市场终端供给过剩，销售情况不理想。通过延伸生产线深度，可以有效控制环氧丙烷的成本，从而改善其盈利水平。
如果滨化股份的丙烷脱氢项目能够顺利上线的话，会对滨化股份的经营产生一个很好的正向影响。
第二个方面我认为滨化股份现在没有开展的，应当是未来要开展的，实际上是两个方向。
如果我们看一下滨化股份它过去的2023年的氯乙烯这块的产品，你会发现市场价大幅下降。但是，这块的产品我并不认为它的原材料价格有很强的掌控力。
因为像乙烯乙缺这些物料，它会占到一个不错的比重，而这些物料只能通过外购的方式去获得，那其实就意味着它自身是没办法很好地掌控自己的原材料成本的。
这往往容易受市场行情报价的波动，而同时滨化股份又不具备三氯乙烯四氯乙烯这些产品的市场行情报价的控制能力，那这样的企业在经营的时候就非常被动。
你像这一块滨化股份它一年的话有八个亿左右的营收，那这八个多亿的营收，既不能掌控我的原材料价格，又不能掌控我产品的价格。
从晓闲的视角来看，在三氯乙烯四氯乙烯这块业务上，如果有更多的投入的话，其实更加好的做法是它应当要去做一些原材料的纵向一体化，去扩充我的乙烯乙炔这一块的原材料的一些装置，这样的话可以去加深我的原材料的市场掌控力。
但当下，可能这块并不属于滨化股份的核心业务，战场变化将重心放在了技改上。
我们发现滨化股份目前它的产品，除了做聚醚多氨醇这样的产品之外，大多数的产品是比较基础的物料。
不管是环氧丙烷、环氧氯丙烷、三氯乙烯四氯乙烯这些物料，它都属于基础化工的物料。
但是如果我们去看一下滨化的同行红宝丽或者是万华化学，你会发现这两家公司是有做很多一些深加工的物料。
比如万华，它当下的产品线是很丰富，做到了一些面向于终端的产品，比如说聚氨酯，它做这种聚氨酯的一些物料。
但是你看滨化股份很多的物料，这个毛利率的稳定性是比较弱的，波动非常大，那对公司经营来说是比较不利的。
我相信，如果说滨化股份的丙烷脱氢项目能够顺利上线的话，会对滨化股份的经营产生一个很好的正向影响。
如果我们去看一下红宝利的还原丙烷的衍生物深加工产品，你会发现它这两年的稳定性还是可以的。
晓闲认为，滨化股份公司在多年的基础化工物料经营之后，拥有良好的技术储备。公司与清华大学等高等学府的技术合作，为其提供了得天独厚的条件。
晓闲认为，滨化股份公司应当寻找突破方向，从现有的环氧丙烷、环氧氯丙烷以及三氯乙烯、四氯乙烯等方面做突破。
公司能专注于环氧丙烷下游产品的开发，聚焦于稀缺的聚醚多氨醇、功能性聚氨醇，或者尝试拓展聚氨酯产品。
此外，公司还能够尝试环氧氯丙烷的深加工物料，如环氧树脂，通过这一些方式延伸企业的产品线，开发高分子功能材料，这将有利于提升公司的抗风险能力。
晓闲认为，滨化股份公司能学习万华公司的路线，同时也能够尝试学习红宝丽公司的路线，开发面向C端的产品。
利用公司强大的技术路线，滨化股份公司可以再一次进行选择开发直接面向C端的产品，如塑料型产品、树脂型产品，并将其制成终端产品。
因为面向C端的业务具有较强的盈利稳定性，在原材料价格大涨时，公司能够通过提价来提高利润；
目前，红宝利正在探索保温材料这一路线，虽然滨化股份的技术储备可能与红宝利的技术路线不同，但公司需要探索和摸索对自己最合适的产品领域。
虽然公司正在通过技术改造提升装置的有效性，但这仍旧没办法解决原材料和产品价格稳定性的问题。
即使这块业务出现严重亏损，对公司的影响也不会是根本性的，因此工作重心相对较靠后。
以上就是晓闲对滨化股份当前以及未来发展的策略的看法，以及对其供应链运营的分析。
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